Thực đơn
Cơ_cấu_vốn Cơ cấu vốn trong thế giới thựcNếu cơ cấu vốn là không thích hợp trong một thị trường hoàn hảo, sau đó không hoàn hảo tồn tại trong thế giới thực sự phải là nguyên nhân liên quan của nó. Các lý thuyết dưới đây cố gắng giải quyết một số những sự không hoàn hảo, bằng cách thư giãn các giả định trong mô hình M & M.
Lý thuyết đánh đổi cho phép phá sản chi phí để tồn tại. Nó nói rằng có một lợi thế tài chính với khoản nợ (cụ thể là, lợi ích về thuế nợ]]) và có chi phí tài chính với khoản nợ (chi phí phá sản và chi phí đau khổ tài chính của nợ). Lợi ích cận biên tăng hơn nữa trong giảm nợ như làm tăng nợ, trong khi tăng chi phí cận biên, vì vậy mà một công ty được tối ưu hóa giá trị tổng thể của nó sẽ tập trung vào off-thương mại này khi lựa chọn bao nhiêu nợ và vốn chủ sở hữu để sử dụng cho tài trợ. Theo kinh nghiệm, lý thuyết này có thể giải thích sự khác biệt trong tỷ lệ D / E giữa các ngành công nghiệp, nhưng nó không giải thích sự khác biệt trong cùng một ngành công nghiệp.
Mổ lý thuyết thứ tự cố gắng để nắm bắt các chi phí thông tin bất đối xứng. Nó nói rằng các công ty ưu tiên các nguồn tài chính (tài chính nội bộ của vốn cổ phần) theo quy định của pháp luật nỗ lực ít nhất, hoặc kháng ít nhất, thích để nâng cao vốn chủ sở hữu như tài chính có nghĩa là "phương sách cuối cùng". Do đó: tài chính nội bộ được sử dụng đầu tiên, khi điều đó là hết, sau đó nợ được phát hành, và khi nó không còn hợp lý để phát hành nợ nữa, vốn chủ sở hữu được ban hành. Lý thuyết này duy trì mà các doanh nghiệp tuân thủ một hệ thống phân cấp các nguồn tài chính và thích tài chính nội bộ khi có sẵn, và nợ được ưa thích trên vốn chủ sở hữu nếu được yêu cầu tài chính bên ngoài (vốn chủ sở hữu có nghĩa là cổ phiếu phát hành có nghĩa là mang lại quyền sở hữu bên ngoài vào công ty). Như vậy, hình thức nợ một công ty lựa chọn có thể hành động như là một tín hiệu của nhu cầu tài chính bên ngoài.Lý thuyết thứ tự mổ được phổ biến rộng rãi bởi Myers (1984) [1] khi ông lập luận bình đẳng đó là một phương tiện ưa thích để huy động vốn bởi vì khi các nhà quản lý (người được cho là biết tốt hơn về tình trạng thực sự của công ty hơn so với nhà đầu tư) vấn đề vốn chủ sở hữu mới, các nhà đầu tư tin rằng các nhà quản lý nghĩ rằng công ty được định giá quá cao và quản lý đang dùng lợi dụng xác định giá trị hơn. Kết quả là, các nhà đầu tư sẽ đặt một giá trị thấp hơn để phát hành cổ phần mới.
Các đột biến trung tính giả thuyết các công ty rơi vào những thói quen khác nhau của tài chính, mà không ảnh hưởng đến giá trị.
Tăng tốc đầu tư có hiệu lực, ngay cả trong sự vắng mặt của chi phí cơ quan, doanh nghiệp có sử dụng vốn vay sử dụng để đầu tư nhanh hơn vì sự tồn tại rủi ro mặc định [5]
== Tỷ lệ vốn chuẩn ==Vốn chuẩn tỷ lệ = (Capital Bạc đạn rủi ro): (vốn không mang nguy cơ)* Capital chịu rủi ro bao gồm trái phiếu thông thường (nguy cơ là để trả lãi suất) và vốn ưu đãi (nguy cơ để trả cổ tức ở mức cố định).* Capital không mang nguy cơ bao gồm vốn chủ sở hữu vốn cổ phần.Vì vậy chúng tôi cũng có thể nói,Vốn chuẩn tỷ lệ = (giấy nhận nợ + vốn cổ phần ưu đãi): (quỹ của cổ đông Vốn chủ sở hữu)== Arbitrage ==Câu hỏi tương tự cũng là mối quan tâm của nhiều nhà đầu cơ được biết đến như là một cấu trúc vốn mua bán ngoại tệ, xem arbitrage.Mua bán ngoại tệ cấu trúc vốn tìm kiếm cơ hội được tạo ra bởi giá cả khác biệt giữa các công cụ khác nhau do một công ty. Xem xét, ví dụ, trái phiếu truyền thống và chuyển đổi trái phiếu. Loại thứ hai là trái phiếu, theo các điều kiện hợp đồng, chuyển đổi thành cổ phần vốn chủ sở hữu. Các thành phần tùy chọn cổ phiếu của một trái phiếu chuyển đổi có thể tính được giá trị trong chính nó. Giá trị của toàn bộ các "cụ" là giá trị của trái phiếu truyền thống "cộng" thêm giá trị của tính năng tùy chọn Nếu sự lây lan (sự khác biệt giữa chuyển đổi và trái phiếu không chuyển đổi) phát triển quá mức, sau đó mua bán ngoại tệ cấu trúc vốn sẽ đặt cược rằng nó sẽ hội tụ.
Thực đơn
Cơ_cấu_vốn Cơ cấu vốn trong thế giới thựcLiên quan
Cơ cấu vốnTài liệu tham khảo
WikiPedia: Cơ_cấu_vốn http://www.listedall.com/search/label/capital%20st... http://ssrn.com/abstract=946240 http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id... http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id... http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id... http://www.westga.edu/~bquest/2002/rethinking.htm //doi.org/10.1016%2F0304-405X(84)90023-0 //doi.org/10.1111%2F1540-6261.00414 https://web.archive.org/web/20171201193038/http://...